Przegląd firmy
Cracker Barrel Old Country Store, Inc. działa w sektorze dóbr cyklicznych, a konkretnie w branży restauracyjnej, oferując usługi gastronomiczne w modelu, który łączy restaurację z sklepikiem prezentowym. Przedsiębiorstwo to rozwija i obsługuje sieć lokalizacji w Stanach Zjednoczonych, serwując posiłki śniadaniowe, lunchowe i obiadowe dostępne w formie zjedzenia na miejscu, do odbioru lub dostawy. Skala działalności spółki jest określona przez kapitalizację rynkową w wysokości 634,55 mln USD, roczny przychód operacyjny na poziomie 3,36 mld USD oraz zatrudnienie 76 730 pracowników. Taka kapitalizacja i przychód wskazują na to, że spółka funkcjonuje jako znacząca podmiot w sektorze usług gastronomicznych, obsługująca ogromną bazę klientów w USA, mimo że jej wielkość rynkowa jest mniejsza niż u gigantów z branży.
Kondycja finansowa
Przychody spółki w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy wynoszą 3,36 mld USD, podczas gdy zysk netto osiągnął poziom ujemny 4 012 000 USD, co przy EBITDA na poziomie 130,87 mln USD odsłania znaczną różnicę między zyskiem operacyjnym a końcowym wynikiem. Ta rozbieżność wskazuje na wysokie koszty lub jednorazowe zdarzenia ujemne, które znacząco obciążają zysk netto w stosunku do przychodów i zysku przed odsetkami i amortyzacją. Dostępne środki pieniężne wynoszą 8,57 mln USD, co przy ujemnej przepływie pieniężnym wolnym z wartości -47 857 248 USD sugeruje ograniczoną elastyczność finansową i trudności w finansowaniu inwestycji kapitałowych bez zewnętrznych źródeł. Struktura rentowności charakteryzuje się marżą brutto na poziomie 31,8%, marżą operacyjną wynoszącą 0,1% oraz marżą zyskową na poziomie -0,1%, co wskazuje na bardzo cienki zysk operacyjny i stratę końcową. Bilans spółki jest mocno dźwigniony, przy długu wynoszącym 1,21 mld USD i aktywach obrotowych, które są niewspółmiernie niskie w stosunku do zobowiązań, co daje stosunek długu do kapitału własnego na poziomie 283,31. Stosunek bieżący wynosi 0,49, co oznacza, że spółka ma trudności z pokryciem swoich krótkoterminowych zobowiązań wyłącznie z aktywami płynnymi. Zwrócono na to, że zwrot z kapitału własnego (ROE) wynosi -0,9%, a zwrot z aktywów (ROA) 0,2%, co świadczy o nieefektywnym zarządzaniu majątkiem w obecnych warunkach operacyjnych.
Ocena wyceny
Wycena spółki prezentuje znaczną dysproporcję między wskaźnikiem P/E (TTM), który jest nieokreślony z powodu ujemnego zysku, a wskaźnikiem P/E forward wynoszącym 53,24, co implikuje wysokie oczekiwania rynku lub niedoszacowanie przyszłych zysków przez analityków. Relacja ceny do księgowości wynosi 1,49, co sugeruje, że rynek wycenia spółkę z premią ponad jej wartość księgową, mimo obecnych strat operacyjnych. Alternatywne miary wyceny, takie jak relacja ceny do przychodu na poziomie 0,19 oraz wskaźnik EV/EBITDA wynoszący 14,00, wskazują na nisko wycenioną spółkę względem przychodów, co może odzwierciedlać obawy inwestorów związane z rentownością. Kurs akcji w ostatnich 52 tygodniach oscylował między 24,85 USD a 71,93 USD, co definiuje widełki zmienności, w których spółka obecnie handluje. Wskaźnik beta wynoszący 1,24 wskazuje, że akcje spółki są bardziej zmienne niż rynek ogólny, co oznacza wyższe ryzyko systematyczne w stosunku do portfela inwestora.
Growth & Income
Współczynnik wzrostu przychodów w ciągu roku wynosi -7,9%, a wzrost zysków (earnings growth) osiągnął poziom -94,2%, co oznacza, że zyski spadały znacznie szybciej niż przychody, sugerując pogarszanie się rentowności w miarę utrzymania poziomu sprzedaży. Spółka wypłaca dywidendę z rocznym wskaźnikiem dywidendy (yield) na poziomie 3,5%, przy tym wskaźnik wypłaty dywidendy (payout ratio) wynosi 135,1%, co wskazuje na niewystarczającą pokrywalność dywidendy zyskiem netto i potencjalne zagrożenie jej trwałości. Wysoki wskaźnik wypłaty przy ujemnym zysku netto sugeruje, że spółka finansuje wypłaty z innych źródeł, co może być niebezpieczne w długim terminie. Profil wzrostu i dochodowy spółki charakteryzuje się obecnie głębokim spadkiem zysków przy jednoczesnym utrzymywaniu wypłat dywidendy na poziomie, który nie jest trwale pokrywalny przez wynik finansowy.