Przegląd firmy
Starbucks Corporation działa jako palacz, promotor i detaliczny sprzedawca kawy na rynkach międzynarodowych, prowadząc działalność w trzech głównych segmentach: Ameryce Północnej, Międzynarodowym oraz Rozwoju Kanali. Firma należy do sektora dóbr cyklicznych i operuje w branży restauracyjnej, co oznacza, że jej wyniki są ściśle powiązane z cyklem gospodarczym i wydatkami konsumenckimi na usługi spożywcze. Skala przedsiębiorstwa jest ogromna, z kapitalizacją rynkową wynoszącą 110,06 mld USD oraz rocznym przychodem operacyjnym w wysokości 37,70 mld USD. Firma zatrudnia 381 000 pracowników, co świadczy o znaczącej pozycji rynkowej i dużej skali operacji, podczas gdy wskaźnik Price to Sales na poziomie 2,92 sugeruje, że rynek wycenia przychody spółki ponad dwukrotnie wyższe niż roczne przychody, co może wskazywać na oczekiwania dotyczące przyszłej dynamiki biznesowej lub wysoką marżowość w przemyśle usługowym.
Kondycja finansowa
Przychody spółki w okresie TTM wynoszą 37,70 mld USD, a zysk netto (net income) w tym samym okresie to 1,37 mld USD, podczas gdy EBITDA osiągnęło poziom 5,30 mld USD, co eksponuje znaczną różnicę między przychodami a zyskiem netto. Ta luka między przychodem a zyskiem netto wskazuje na istotne koszty operacyjne, amortyzację oraz opodatkowanie, które w branży restauracyjnej są typowe, jednak w tym przypadku zysk netto stanowi zaledwie 3,6% przychodów. Strumień wolnych środków pieniężnych (free cash flow) wynosi -1,439,387,520 USD, co oznacza, że firma w danym okresie wypłacała więcej środków niż je generowała, co może ograniczać jej finansową elastyczność w kwestii reinwestycji czy spłaty długów bez zewnętrznej emisji obligacji lub akcji. Analiza trzech kluczowych wskaźników marżowości pokazuje, że marża brutto wynosi 22,2%, co jest typowe dla branży F&B, podczas gdy marża operacyjna na poziomie 9,3% i marża zysk netto na poziomie 3,6% wskazują na znaczną presję kosztową w modelu biznesowym detalicznym. Po stronie aktywów firma dysponuje gotówką w wysokości 3,60 mld USD, podczas gdy całkowity dług wynosi 25,49 mld USD, a wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego jest podany jako N/A, co sugeruje, że struktura kapitałowa jest silnie dźwigniona. Wskaźnik płynności obrotowej (current ratio) na poziomie 1,05 wskazuje, że spółka posiada minimalny zapas aktywów obrotowych do pokrycia zobowiązań krótkoterminowych, co wymaga uważnego zarządzania płynnością. Z kolei wskaźnik zysku z kapitału własnego (ROE) jest podany jako N/A, a zysk z aktywów (ROA) wynosi 6,9%, co świadczy o umiarkowanej efektywności wykorzystania posiadanych aktywów do generowania zysku.
Ocena wyceny
Wycena spółki oparta na wskaźniku P/E (TTM) wynosi 80,50, podczas gdy wskaźnik P/E forward to 32,78, co implikuje oczekiwania rynku na istotny wzrost zysków w przyszłości, ponieważ obecna wycena jest znacznie wyższa niż ta oparta na prognozowanych zyskach. Wskaźnik Price to Book wynosi -13,12, co wskazuje na sytuację, w której wartość rynkowa spółki jest znacznie niższa niż jej wartość księgowa, co jest nietypowe dla dużych spółek i może wynikać z ujemnej wartości netto lub specyficznej struktury kapitałowej. Alternatywne wskaźniki wyceny, takie jak Price to Sales na poziomie 2,92 oraz EV/EBITDA wynoszący 24,91, sugerują, że rynek wycenia spółkę pod kątem jej przychodów i operacyjnej rentowności, przyjmując pewien poziom ryzyka. Cena akcji w ciągu ostatniego roku oscylowała między 52-tygodniowym minimum w wysokości 75,50 USD a maksimum na poziomie 104,82 USD, przy czym aktualna cena znajduje się w dolnej części tego zakresu, co może wskazywać na presję sprzedażową lub konsolidację w obecnych warunkach rynkowych. Wskaźnik Beta wynoszący 0,94 oznacza, że wahań ceny akcji tej spółki jest mniejsze niż wahań całego rynku giełdowego, co świadczy o tym, że jest ona nieco mniej zmienna niż szeroki rynek.
Growth & Income
Dynamika wzrostu przychodów (YoY) wynosi 5,5%, podczas gdy wzrost zysków netto (YoY) sięga -62,5%, co oznacza, że zyski spadły znacznie szybciej niż przychody, co może sugerować jednorazowe zdarzenia finansowe lub znaczące wzrosty kosztów stałych w stosunku do przyrostu obrotu. Spółka wypłaca dywidendę o stopie 2,6%, przy czym wskaźnik wypłaty (payout ratio) wynosi 204,2%, co oznacza, że wypłaca więcej dywidend niż zysk netto, co podważa długoterminową trwałość tego programu dywidendowego przy obecnym poziomie rentowności. Biorąc pod uwagę ujemne wolne przepływy pieniężne i wysoki wskaźnik wypłaty, firma wydaje się nie reinwestować zysków w sposób tradycyjny, a raczej finansuje dywidendy z istniejących aktywów lub długiem, co jest ryzykowne przy spadku rentowności. Podsumowując, profil wzrostu i dochodów Starbucks Corporation charakteryzuje się stabilnym wzrostem przychodów przy jednoczesnym drastycznym spadku zysków netto oraz wypłatą dywidend na poziomie ponad dwukrotnym względem zysku netto, co stanowi wyzwanie dla inwestorów szukających stabilnych dochodów i wzrostu.