Przegląd firmy
Tapestry, Inc. działa jako dostawca akcesoriów oraz produktów podmiotów lifestyle'u, oferując kolekcje damskie w segmencie luksusowych dóbr na rynkach Ameryki Północnej, Azji, w tym Greater China, oraz na rynkach międzynarodowych. Firma prowadzi działalność w trzech głównych segmentach biznesowych, obejmujących marki Coach, Kate Spade oraz Stuart Weitzman, które skupiają się na torebkach damskich, projektach mody, etui biznesowych, plecach oraz portfelach. Przewodnicząca firma operuje w sektorze dóbr cyklicznych, a konkretnie w branży dóbr luksusowych, gdzie cykl koniunkturalny wpływa bezpośrednio na popyt konsumentów na produkty premium. Skala działalności spółki jest znacząca, co potwierdza jej pozycja rynkowa: kapitalizacja rynkowa wynosi 30,76 mld USD, a roczny przychód (TTM) sięga 7,51 mld USD przy zatrudnieniu 12 500 pracowników. Takie parametry finansowe wskazują, że Tapestry, Inc. jest dużym graczem w globalnym handlu modą i akcesoriami, posiadającym solidną pozycję finansową niezbędną do podtrzymywania operacji w wielu krajach oraz do finansowania ekspansji w kluczowych regionach geograficznych.
Kondycja finansowa
Przychody spółki w okresie 12 miesięcy (TTM) wynoszą 7,51 mld USD, a zysk netto stanowi 522,30 mln USD, podczas gdy zysk przed odsetkami i amortyzacją (EBITDA) osiągnął poziom 1,81 mld USD. Istniejąca luka między całkowitymi przychodami a zyskiem netto, czyli różnica wynosząca około 6,99 mld USD, odsłania znaczną strukturę kosztów operacyjnych i kosztów wytworzenia, które pochłaniają większość przychodów generowanych przez sprzedaż towarów. Spółka generuje przepływy pieniężne wolne z działalności operacyjnej na poziomie 1,42 mld USD, co świadczy o wysokiej płynności operacyjnej i dostarcza finansowej elastyczności niezbędnej do obsługi zadłużenia oraz finansowania inwestycji. Analiza wskaźników marżowych wykazuje, że marża brutto wynosi 76,0%, co jest typowe dla branży dóbr luksusowych z wysoką wartością dodaną, podczas gdy marża operacyjna stanowi 28,8%, a marża netto wynosi 7,0%, co sugeruje znaczący wpływ kosztów sprzedaży, marketingowych i administracyjnych na ostateczny wynik. W strukturze bilansowej spółka dysponuje gotówką w wysokości 1,08 mld USD, co jest znacznie niższe od łącznego zadłużenia wynoszącego 3,94 mld USD, a relacja zadłużenia do kapitału własnego wynosi 715,48, co wskazuje na wysoką dźwignię finansową i charakter zlewarowanego bilansu. Obecny wskaźnik płynności (Current Ratio) wynosi 1,63, co oznacza, że spółka posiada środki obrotowe wystarczające do pokrycia 163% swoich zobowiązań krótkoterminowych, co potwierdza jej zdolność do radzenia sobie z krótkoterminowymi zobowiązaniami. Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego (ROE) wynosi 55,3%, a zwrot z aktywów (ROA) to 15,0%, co wskazuje na bardzo wysoką efektywność zarządzania aktywami oraz generowanie zysków z wykorzystania kapitału własnego inwestorów.
Ocena wyceny
Wycena spółki w oparciu o zysk netto za ostatnie 12 miesięcy (TTM) wynosi 58,03, podczas gdy wskaźnik P/E dla przyszłych zysków (Forward P/E) jest znacznie niższy i wynosi 20,85, co sugeruje, że rynek oczekuje znaczącego wzrostu zysków lub spodziewa się, że obecne zyski są tymczasowo zawyżone. Wskaźnik ceny do księgowej wartości (Price to Book) wynosi 55,28, co wskazuje na ogromną premię rynkową za akcje spółki względem jej księgowej wartości aktywów, co jest charakterystyczne dla firm o wysokiej marży i silnej pozycji marki. Alternatywne wskaźniki wyceny, takie jak cena do przychodów (Price to Sales) na poziomie 4,09 oraz wskaźnik EV/EBITDA wynoszący 18,36, sugerują, że spółka jest wyceniana na poziomie premium, co odzwierciedla jej status jako lidera w branży luksusowej. Wskaźnik zmienności ceny akcji w ciągu ostatniego roku pokazuje zakres od 61,60 USD do 161,97 USD, co oznacza, że cena akcji oscyluje w szerokim przedziale, a obecna wycena znajduje się w zależności od aktualnego kursu, ale historycznie spółka notowana była w granicach tych poziomów. Wskaźnik Beta wynosi 1,61, co oznacza, że cena akcji Tapestry, Inc. jest bardziej zmienna i reaguje silniej na zmiany na rynkach finansowych niż szeroki rynek, co wiąże się z naturą dóbr luksusowych i cyklicznością popytu.
Growth & Income
Dynamika rozwoju działalności firmy jest zróżnicowana, gdzie wzrost przychodów w ujęciu rocznym (YoY) wynosi 14,0%, natomiast wzrost zysków (Earnings Growth YoY) osiąga imponujący poziom 94,2%, co wskazuje na znacznie szybszy wzrost rentowności niż przychodów, co może wynikać z efektów skali, optymalizacji kosztów lub poprawy marżowości. Spółka wypłaca dywidendy, przy czym rentowność dywidend (Dividend Yield) wynosi 1,1%, a stosunek wypłaty dywidendy do zysku (Payout Ratio) wynosi 58,1%, co sugeruje, że spółka wypłaca znaczną część swoich zysków, przy czym poziom ten może być utrzymany pod warunkiem dalszego wzrostu zysków netto. Profil wzrostu i dochodów spółki łączy w sobie silny wzrost rentowności z umiarkowanym poziomem dywidend, co czyni ją interesującą dla inwestorów szukających zarówno wzrostu wartości akcji, jak i pewnego poziomu dochodu z kapitału.